银行对付投资风险最普遍的方法之一就是投资的分散化，也就是根据当代证券投资理论选择若干种证券加以搭配，建立证券或资产投资组合后，它们的收益是这些资产收益的加权平均数，而它们的风险却不是加权平均风险，即通过多种报酬高低不等的资产互相抵消风险，从而使证券或资产投资组合能在保持特定收益条件下，把总风险降到最低程度，或者将风险锁定在可以接受的条件下使投资收益最大化。我国商业银行虽然不能投资股票，但投资对象增加以后也有一个资产投资组合的收益分析和风险回避的大课题要做。

（一）资产投资组合收益率分析

资产组合收益率也就是这一组合中所有金融资产预期收益率的加权平均数。其公式是：

其中，E（Rport）为资产投资组合收益率，i是资产组合的内含数，Wi是各种资产占资产组合总价值的比重结构。

例如某银行分别准备投资A、B、C、D四种证券资产，经测算该四种证券的预期收益率分别是10%、8%、6%、5%，四种证券分别占投资组合总价值的比例结构是20%、30%、25%、25%，计算该资产组合的到期收益率是：

E（Rpor）=0.2×10%+0.3×8%+0.25×6%+0.25×5%

=2%+2.4%+1.5%+1.25%=7.15%

从上例计算中可看出，投资组合中各种资产占总资产的比重结构很关键，它会直接影响投资组合的收益预期值，因此各银行可根据自己的投资收益目标，合理地安排投资品种、数量，并不时变动各种金融资产占总资产的比重来达到或超过其原订预期收益目标。

（二）资产投资组合的风险分析

资产组合投资能抵消风险，但是很难回避系统性风险。就是美国联邦政府发行的短期国库券也不是无风险证券。因此，从某种角度上来说，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。所以：

投资预期收益率=无风险利率+风险补偿

然而投资风险是银行投资必须考虑的，通常银行要在清楚投资风险大小的前提下进行资产投资，于是风险测量的重要性便显示出来了。

1.单一证券的风险测量

投资风险通常是指未来实际收益和预期收益之间的偏离程度，而这种偏离程度可以采用投资收益率的方差来说明，即投资收益率的方差越小，偏离度和不确定性就越小，因而不确定性和投资风险也就越大。但是更能衡量某种证券风险水平尺度的还是标准差（或称均方差）。

公式是：方差 标准差

式中：i指各种可能的收益水平序号；n指各种收益水平个数；Pi指各种预期值发生的概率；Ri指各种投资的收益。

2.倍他系数分析

倍他系数（Bata）是反映个别证券相对于平均证券风险变动程度的指标，它主要衡量个别证券的市场风险。倍他系数不能测量证券的全部风险。除市场风险外，另一部分风险（d+#）只与企业本身活动有关的风险，它可以通过多元化投资分散。倍他系数可用直线回归方程求得，即：

证券收益率Y=α+βx+ε

式中：x=市场平均收益率；α=与Y轴的交点；β=回归线的斜率；ε=随机因素产生的剩余收益。

若倍他系数等于1，则某证券的风险与整个市场平均风险相同，也就是说若市场收益率上涨1%，则该种证券的收益率也上升1%；假定A种证券倍他系数等于2，那么当市场收益率上涨1%时，则A种证券收益率上升2%。

3.资产组合总体风险的测量

虽然倍他系数是说明个别证券风险的指标，但是个别证券倍他系数的加权平均数也可以用来测量资产投资组合的市场风险，它能反映特定投资组合的收益率相对于整个市场组合收益率的变异程度。

投资组合的预期收益率公式：R=W 1 R 1 +W 2 R 2 +…+W n R n

举例，某银行准备持有500万元的3种证券，该组合中A证券300万元，B证券150万元，C证券50万元，3种证券的收益率预期分别为15%、10%、8%，倍他系数全部为1.2，求综合倍他系数和投资组合的预期收益率。

解（1）β（ABC）=60%×1.2+30%×1.2+10%×1.2=1.2

若以上组合中证券C出售，购入倍他系数为0.8，预约收益率为5%的D证券，则有：

β（ABD）=60%×1.2+30%×1.2+10%×0.8=1.16

这说明投资人可以根据自己企业特点，选择自己能接受风险的水平，但是倍他系数降低的资产组合，其报酬率也会相应下降。

解（2）R（ABC）=60%×15%+30%×10%+10%×8%=12.8%

R（ABD）=60%×15%+30%×10%+10%×5%=12.5%

此外，从上例中我们也不难看出，资产投资组合中各证券占总资产的比重若加以调整，则会较大地改变投资组合的预期收益率，所以银行投资决策可根据投资收益的目标要求，通过改变资产投资组合中不同金融资产品种的投资额和比重来达到投资收益的最大值。

1.名词解释

基础头寸可贷头寸同业拆借市场保证贷款质钾贷款5C因素分析贴现率消费信用透支债券投资收益

2.简述题

简述现金资产对商业银行稳定经营的作用。

简述银行贷款合同的法律特征。

若预期税后收益率低于目标收益率，可以采取哪些提高贷款定价的弥补方法？

简述票据贴现的审查内容。

请比较信用卡透支的三种利息计算方法的合理性。

简述商业银行投资的流动性、安全性、盈利性的协调。

商业银行的中间业务

中间业务概述

银行中间业务是社会经济和信用关系发展的必然产物，也是商业银行自身发展的必然结果。20世纪80年代以来，在金融自由化的推动下，国际上欧美国家商业银行在生存压力与发展需求的推动下，纷纷利用自己的优势，大量经营中间业务，以获取更多的非利息收入。中间业务具有成本低、收益高、风险比较小的显著特点，因而日益被各国商业银行重视。

中间业务的概念

中间业务是指商业银行从事的按会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动。

中间业务有狭义和广义之分。狭义的中间业务指没有列入资产负债表，但同资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转化为资产业务和负债业务的经营活动。通常把这些经营活动的结果称为或有资产和或有负债，它们是有风险的经营活动，应当在会计报表的附注中反映。广义的中间业务指商业银行从事的所有不在资产负债表中反映的业务，除了狭义的中间业务外，还包括结算、代理、咨询等低风险的经营活动，即广义的中间业务可分为两类：一是或有债权和或有债务，包括贷款承诺、担保、金融衍生工具和投资银行业务，即狭义的中间业务；二是金融服务类业务，包括信托与咨询服务、支付与结算、代理服务、与贷款有关的服务以及进出口延伸服务等。中国人民银行2001年6月颁布的《商业银行中间业务暂行规定》将中间业务定义为“不构成商业银行表内资产、表内负债，形成商业银行非利息收入的业务”。

中间业务最基本的特征是商业银行在办理中间业务时，不直接作为货币信用活动的一方出现，即并不直接以债权人或债务人的身份参与，而是以代理人、服务方或受托人身份为客户提供多种有偿服务。这是中间业务同负债业务和资产业务的最根本区别。