（一）内部评级的等级划分

“五级分类”是监管部门规定的贷款分类标准。监管部门据此要求商业银行定期报送分类结果，以便检查商业银行的贷款质量，并以此要求商业银行计提贷款准备。IRB法与“五级分类”法相比最大的优势在于，IRB法把借款人风险和债项风险分开考虑，从而避免影响借款人和债项分类结果的风险要素交叉发生作用。相比之下，“五级分类”在考虑到借款人还款能力时，还同时考虑债款的抵押和担保，难以保证更加准确地反映两类不同的风险。

（二）信用评级考核方法

信用评级的核心是充分揭示借款人特定债务的信用风险。为此，商业银行应该对影响借款人未来偿付能力的各种因素及其变化趋势进行全面、系统的考察，在定性分析和定量分析的基础上，再确定借款人的违约可能性及严重程度。首先应以借款人目前的现金流量和其他现金来源对债务的保障程度为基础对债务人作出初步评级，然后充分考虑非财务因素的影响，包括债务人的行业风险因素、经营风险因素、管理风险因素等，对借款人未来偿付能力作出判断，从而得出债务人的最终评级。

1.财务分析

财务分析应以借款人过去3—5年的财务数据为基础，通过对有关财务指标的定量分析，并结合影响借款人偿付能力的各种因素的定性分析，对借款人未来现金流量、其他现金来源和债务结构进行预测。财务分析一般包括以下几个方面：

（1）盈利能力。较强的盈利能力及其稳定性是企业获得足够的现金以偿还到期债务的关键因素。充足而稳定的收益往往能够反映企业良好的管理素质和开拓市场的能力，同时增强企业在资本市场上再融资的能力，从而使企业资产具有较好的流动性。较高的财务灵活性和资产流动性又反过来强化了企业的竞争优势。盈利能力的评估不仅要考虑企业目前的盈利水平，或者通过销售利润率、净值报酬率、股本回报率等指标进行衡量，更重要的是要对盈利来源、构成及其稳定性，特别是价格的形成基础和成本构成进行深入分析，并对影响企业未来盈利能力的主要因素及其变化趋势作出判断。

（2）现金流量充足性。现金流量及其相关比率是衡量借款人偿付能力的最重要指标，其中企业从正常经营活动中产生的净现金流量是偿还到期债务的根本来源。将某一期间现金总流量、留存现金流量和自由现金流量与到期总债务相比，可以观察借款人营运现金对债务的保障程度；而将现金总流量、留存现金流量与资本支出相比，则可了解借款人依靠营运现金维持和扩大经营规模的能力。当然，不同行业现金流量充足性的标准是不同的，这就需要将同类企业相对照，以对借款人现金流量充足性作出正确判断。

（3）资产和其他流动性来源。企业偿债资金来源除了正常营运活动产生的现金之外，还包括为偿还债务而可利用的其他资源，这些资源包括企业能直接控制的内在资源（固定资产、流动资产或金融资产）和现金的外部来源以及有协议支持的银行借款承诺或特定银行的信贷额度。

对于工业企业而言，有关资产主要是流动资产和长期资产。流动资产或速动资产与流动负债的比率可以为衡量用以偿债的内部流动性来源提供重要线索，而存货周转率、应收账款周转率等指标则可在一定程度上反映流动资产转化为现金的速度。

（4）资产负债结构。与借款人未来偿债能力紧密相关的是企业负债结构与债务偿还的优先次序，这也是现金流量分析的另一个方面，即对现金流量和其他流动性来源的分析。借款人历史负债水平与债务结构可以大致反映管理层的理财观念和对财务杠杆的运用策略，同时也可以反映该企业再融资空间。债务到期安排是否合理，对于某一期间企业的偿付能力有很大影响。如果某一期间到期债务过于集中，不能偿付的风险会明显加大。过分依赖短期借款则容易导致再筹资风险。表10-1列出了美国、加拿大工业企业不同信用等级的财务指标。

表10-11994—1996年美、加主要工业企业不同信用等级的主要财务指标中值

（5）资产负债表、损益表及比率分析的结合。在比率分析基础上，还需将财务比率与资产负债表及损益表结合起来，分析三者之间的联系。

2.对债务人初步评级的调节

在对债务人初步评级的基础上，还应对非财务因素进行分析，它包括债务人的行业风险因素、经营风险因素、管理风险因素等，即在定量分析的基础上对影响债务人信用风险的非财务因素进行定性分析，以便全面、真实、动态地反映债务人的信用风险程度。

（1）产业背景。产业分析主要是为了判断借款人所属产业的基本特征和发展趋势。信用评级人员首先需要区分的是该产业是上升产业还是衰退产业，是稳定的产业还是对经济变动反映敏感的产业。产业组织和集中化程度也是产业分析的一个重要方面。一般说来，垄断程度较高的产业比趋向于自由竞争的行业盈利更有保障，风险相对较低，受政府支持的可能性较大。

（2）基本经营和竞争地位。商业银行信用评级人员可以通过分析各项业务在企业整体盈利中所占比例及顾客的相对重要性，判断该企业收入来源是否过于集中，其盈利能力是否易受市场波动、原料供应和技术进步等因素的影响。资本密集型企业往往比劳动密集型企业需要更多的资金投入，以维持现有经营规模或扩大投资领域，但资本支出数量只有与企业经营活动产生现金的能力、资产负债结构和再融资能力相对照才能作出是否适度的定性判断。而企业的竞争地位可以通过多项指标加以衡量，如某种产品或服务的市场占有率、成本结构及其增收节支潜力、设备和技术水平等等。信用分析员应该特别重视借款人在同行业中所处的位置，尤其是当外部经营环境出现不利变化时企业能否维持其获得现金流的能力，以面对可能的价格竞争和新产品的挑战。

（3）管理者素质。管理层的素质是决定借款人信用状况的最重要因素之一，因为一个企业是否具有产生足够现金以偿还债务的能力最终取决于管理者能否最大限度地利用现存资源和市场机遇，也取决于管理者是否具有应付可能出现的不利情况的能力。信用分析员对管理素质的评估应该从企业发展战略、经营策略、组织结构及相关管理制度等方面进行，并侧重于将管理者在企业不同发展阶段的业绩与管理计划相对照，以判断在企业处于逆境时管理层维持企业信用的能力和风险。另外，是否制定有明确的发展目标以及为此而采取的管理措施是否有效也是评估借款人管理素质的重要内容，通过对企业发展目标和管理措施及其可行性的了解和分析，可以为评估管理层经营理念、对未来风险和机会的把握、投资和融资的激进或保守趋向提供重要依据。

（4）宏观经济环境。每一个企业都处于一定的宏观经济环境之中，一个国家或地区整体经济发展速度及其稳定性会对每一个行业和企业造成程度不一的影响。信用分析员应该随时关注宏观经济环境变化对借款人产品或服务需求、原料供给以及盈利能力、资产质量等方面的影响。

目前我国的改革和对外开放使每一个经济主体不可避免地面对国内，乃至全球市场竞争，加入世界贸易组织无疑会加快这种转变过程。分析和把握经济体制改革和对外开放大趋势及其潜在风险应该是国有商业银行信用分析的根本出发点。

（5）担保和其他还款保障。如果有实力较强的企业为借款人提供担保，就可以提高借款人的信用等级。但即使是连带责任担保也可能因为相关法规不健全或其他人为因素而不能实现，从而使债权人的利益受到损害。因此，商业银行的信用分析员应对担保实现的可能性予以关注，同时对担保能力作出评估。